根据公告内容，贵州茅台于2025年11月28日召开2025年第一次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》，并于2025年12月25日披露了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》，公司将以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，用于注销并减少注册资本，回购金额不低于15亿元（含）且不超过30亿元（含）。
值得注意的是，贵州茅台回购计划稳步推进的同时，其营销市场化转型也在推进当中。2026年1月1日，“i茅台”首次开售零售价1499元的飞天53% vol 500ml 贵州茅台酒（以下简称“普茅”），上线当天，半小时便显示售罄。1月3日，i茅台将最初最多可购买12瓶调整到6瓶，以确保有更多消费者可以买到普茅。
据悉，这一调整的背后是旺盛的市场需求。普茅上线仅3天时间，就有超10万名用户通过平台购买到普茅。
股份回购与普茅上线i茅台两件事看似独立，实则构成了茅台应对市场变化与挑战的短期与长期两只“抓手”。
从短期来看，股份回购是“稳当下”的强心剂。通过真金白银的回购操作，茅台向资本市场传递出对未来发展有信心的明确信号。特别是在白酒行业调整期，这一举措有助于稳定投资者情绪，维护公司价值。
从长期来看，营销市场化转型是“谋长远”的布局。i茅台上线以来，已成为茅台数字化和直面消费者的重要窗口。此次上线普茅，是茅台继续深化营销体系改革、增强市场适应能力的重要步骤。机构与市场对此做出积极评价，并认为包括普茅上线i茅台在内的多元渠道模式，有助于维护品牌形象，更能提升公司长期内在价值。
东吴证券近日发布的研报中提出，茅台多元化的渠道构建，既有利于挖掘长尾零售需求，也有助于防止价格炒作、稳定市场秩序，夯实“供需适配”基础。
著名投资人段永平以“大道无形我有型”的账号身份，在回应网友提问时点评茅台新政“非常好”，亦反映了市场对茅台市场化转型动作的认可。
行业人士表示，茅台近期的组合动作，是同一战略逻辑下的两面：即强化资本价值支撑，又优化市场渠道生态。通过主动调整预期和供需，茅台尝试减弱外部周期波动带来的影响，凭借其深厚的品牌底蕴穿越周期，实现更可持续、更健康的发展。这既是对股东利益的当下守护，也是对品牌长期价值的深远投资。
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